悠悠色 券商看空？茅台张德芹：要保捏“定力”和“信心”

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近期，对于茅台的音书受到无为珍重。

一方面，瑞银证券下调多只白酒龙头股评级。另一方面，好意思国万亿好意思元资管巨头成本集团旗下多只旗舰基金二季度捏仓情况露出，多只基金加仓贵州茅台。甩手6月底，成本集团旗下共同基金所有这个词捏有贵州茅台1010.66万股。

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7月31日，茅台集团党委布告、董事长张德芹在与中信证券座说念时示意，面对面前市集的变化，要保捏“定力”和“信心”。张德芹指出了基本面的三个“莫得变”，即对经济向好发展的信心莫得变，对茅台的品牌价值招供莫得变，茅台酒的稀缺性与专有性莫得变。他示意，茅台企业本身领有融会的质料处置体系和基酒资源，天天影视且文化价值后劲弘大。此外，张德芹示意茅台正在作念好国内市集的“三个转型”（客群转型、场景转型、做事转型），同步鼓动国际化策略，力拓国外市集。

近日，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。瑞银证券称，瞻望2023—2025年遮蔽的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020—2023年的19%放缓至8%。鉴于跳跃的白酒企业并未积极戒指供应并大举扩建产能，瞻望2024—2025年超高端白酒企业的零卖价将濒临更大压力。若行业龙头未能戒指供应，悲不雅气象暴露，到2025年底，茅台和五粮液的批发价可能从面前水平下落50%和17%，2026年将企稳。

不外，国内券商盘问所依旧看好贵州茅台。华创食饮7月31日分析称，年中茅台酒价回落是短期供需失衡后的势必，本体是需求预期悲不雅。茅台酒的三大属性对应三个市集，催生出近十年酒价回暖-加快-赶顶三阶段大级别行情，面前通常回首奢靡属性，去金融属性，亦然提前贯注酒价坍塌风险。公司耐久以呵护茅台品牌为有贪图基点，价钱策略坚捏不脱离民意，周期高点不冒进，面前也注目于未然。同期连年公司当代化处置材干大幅擢升，稳价材干今是昨非。华创食饮以为价钱主导权仍在公司手上，时代性协调的器用箱仍阔绰，瞻望至少在年内将防守2000元以上，并幸免重蹈上轮酒价跌去2/3的覆辙。

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